影视行业上市公司在2026年上半年业绩预告密集发布，电影市场总票房同比下滑40.6%，跌至2014年水平。这预示着今年上半年的财报将是近十年来最差的一份。跟踪的10家影视公司中，仅1家预计盈利，其余9家全部预亏，其中扣非净利润全部为负。院线公司无一例外由盈转亏，内容公司持续亏损，曾经的行业龙头儒意电影（原万达电影）也从去年同期的盈利5.35亿元转为最多亏损1.8亿元。

根据业务构成，这10家公司被分为全产业链、内容制作和院线三类。

全产业链公司：头部企业集体陷入亏损

儒意电影、博纳影业和中国电影是代表性的全产业链公司，其业绩表现可视为行业风向标。

儒意电影（002739.SZ）的业绩变动最为剧烈，上半年归母净利润预计为-1.2亿元至-1.8亿元，而去年同期为5.35亿元，同比由盈转亏。扣非净利润预计为-1.95亿元至-2.55亿元，去年同期为4.8亿元。公司将亏损归因于院线端的经营，国内直营影城票房同比下降39.4%，观影人次下降32.8%。由于影城固定成本高昂，第二季度院线业务出现阶段性亏损。尽管如此，儒意电影的市场份额同比有所增长，且其投资出品的多部影片口碑和票房表现尚可，显示内容端尚存亮点，但院线固定成本的压力拖累了整体盈利。对比2024年半年报，当时作为万达电影的公司营收62.18亿元，净利润1.13亿元，如今已滑落至亏损行列。

博纳影业（001330.SZ）是唯一一家亏损幅度大幅收窄的公司，上半年归母净利润预计为-1.5亿元至-2.1亿元，较去年同期的-10.56亿元减亏超80%。扣非净利润预计为-1.7亿元至-2.3亿元，去年同期为-10.92亿元。公司减亏得益于《飞驰人生3》带来的投资收益以及更审慎的影片投资策略。

中国电影（600977.SH）的业绩表现则相对平稳，上半年归母净利润预计为-1.0亿元至-1.3亿元，与去年同期的-1.1亿元相差不大。扣非净利润预计为-2.0亿元至-2.6亿元，去年同期为-2.11亿元。公司在公告中指出，第一季度主投电影票房不及预期导致毛利减少。作为央企，中影的业绩“稳定”在亏损区间，反映出行业系统性困境。

内容公司：业绩分化，有人减亏有人“裸泳”

光线传媒尚未披露半年报预告，但其一季度营收同比暴跌93.59%，归母净利润同比锐减98.85%，仅为2327.6万元。这主要是因为2025年同期有现象级影片《哪吒之魔童闹海》确认收入，而2026年一季度缺乏同等体量作品。机构预测2026年全年归母净利润将大幅回落至8亿至10亿元区间。

北京文化（000802.SZ）上半年归母净利润亏损3300万元至4500万元，同比大幅减亏，但主要原因是去年同期因影片票房不及预期导致亏损较大，而非业务的实质性改善。

慈文传媒（002343.SZ）上半年归母净利润亏损2500万元至3700万元，较去年同期的亏损2308万元有所扩大。公司将原因归结为影视业务收入确认的季节性波动以及应收账款回款率降低导致信用减值损失增加。

院线公司：普遍亏损，固定成本成为重压

院线公司面临的困境尤为严峻，由于租金、设备折旧、能耗等固定成本无法随票房缩减，票房暴跌导致亏损成为必然。

横店影视（603103.SH）上半年归母净利润预计为-7500万元至-5200万元，去年同期为2.02亿元，由盈转亏。扣非净利润预计为-1.2亿元至-9000万元。公司公布的数据显示，2026年上半年中国电影市场票房同比下降40.6%，观影人次下降34.2%。

金逸影视（002905.SZ）上半年归母净利润预计亏损4500万元至6400万元，去年同期盈利3237.54万元。扣非净利润亏损8700万元至1.24亿元，去年同期盈利656万元。

上海电影（601595.SH）是唯一一家预计盈利的院线公司，但归母净利润同比下降63%至72%，为1500万元至1950万元。更值得注意的是，其扣非净利润为-260万元至-200万元，表明主营业务实际上已处于亏损状态。公司盈利主要得益于IP运营和政府补贴等非经常性收益。

“解药”与追问

暑期档上映的《功夫女足》为市场带来了一线生机。该片首日票房达到2.6亿元，带动单日大盘创下近五个月新高，并促使猫眼专业版预测总票房上调至30亿元。

《功夫女足》的成功再次验证了“头部内容+强品牌号召力”仍能吸引观众走进影院的规律。然而，一部爆款影片能否拯救众多公司仍是未知数。如儒意电影参与投资的《飞驰人生3》，虽然内容端表现良好，但院线端的亏损仍导致其整体预亏。

《功夫女足》由多家公司联合出品，投资份额分散，单片收益对各家利润的提振有限。行业真正面临的挑战是，当一部爆款需要承担全年近十分之一的票房时，内容供给已出现严重的结构性短缺。

2026年上半年，全国放映场次创历史新高，但场均观影人次仅为5.8人，反映出观众流失的严峻现实。在消费降级、短视频和微短剧分流娱乐时间以及头部内容供给断档的多重压力下，电影行业2026年半年报注定没有赢家。

唯一的悬念在于，《功夫女足》能否成为行业转折点，抑或仅仅是一个例外。答案或许要到第三季度才能揭晓，但从半年报预告传递的信号来看，电影公司们已无犯错空间。